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国际债券ppt

这是国际债券ppt,包括了希腊“惹祸” 急救欧元中国人均掏60元人民币?漫画:史上最大援助方案输血希腊,欧洲债务危机怎样影响中国?欧洲经济放缓,中国出口面临打击,欧元贬值,赴欧旅游购物更便宜,欧洲货币市场概述,欧洲货币利率期货市。收谐「攀觯收诨跏谐〉饶谌荩队慊飨略。

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第12讲 欧洲货币市场和国际债券市场 希腊“惹祸” 急救欧元中国人均掏60元人民币? 漫画:史上最大援助方案输血希腊 7500亿欧元迎战危机背景:5月11日,为防止希腊财政危机蔓延到其他国家,欧盟27个成员国的财政部长于今天达成协议,提供总额5000亿欧元的资金。其中欧元区16个成员国可以使用4400亿欧元贷款担保,以及600亿欧元欧盟委员会紧急援助基金。国际货币基金组织(IM F)也会提供2500亿欧元资金。 有报道称,希腊“惹祸”,欧元区“救火”责无旁贷,但IMF拿钱,等于全世界为希腊“埋单”,中国作为该组织成员也要分摊“账单”。  还有媒体算了一笔账,按照中国在IMF中占3.72%的份额来算,2500亿欧元的援助金额中,中国要付出 93亿欧元,摊到每个中国人头上大概为7欧元(约60元人民币)。如果再加上IMF一部分不可用的注资份额,还有中国此前购买的约500亿美元IMF债券,中国的出资额还要大于93亿欧元这个数据。 欧洲债务危机怎样影响中国? 欧洲经济放缓 中国出口面临打击 不稳定因素增多 中国会谨慎推进汇改 欧元贬值 赴欧旅游购物更便宜 欧洲经济放缓 中国出口面临打击 受债务危机影响,欧元对美元汇率最近数月一直震荡下行。由于目前中国实行人民币和美元挂钩的特殊汇率形成机制,当美元兑欧元升值时,人民币对欧元也将升值。有数据统计,自2009年12月以来,人民币对欧元的实际汇率已升值了15%以上。何平说,这相当于中国出口的商品价格提高了,会使中国商品竞争力受到影响。 不稳定因素增多 中国会谨慎推进汇改 从2005年7月汇改以来,中国一直实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2008年底以来人民币再次和美元挂钩,央行行长周小川表示这是为了应对金融危机政府采用的特殊汇率形成机制。今后要从非常规的政策退出回归到常规性的经济政策,但时机选择需要非常慎重。 欧元贬值 赴欧旅游购物更便宜 按照11日中国银行的人民币汇率中间价,1欧元对人民币8.72元,这和一个月前欧元对人民币9.12元相比,升值了4.3%左右。也就意味着如果现在兑换1000欧元只需要8700多元人民币,比一个月前兑换要节省400元。 对于很多中国游客来说,赴欧旅游的一项重要内容是“血拼”奢侈品,欧元贬值还会让购买奢侈品更加“划算”。就拿中国人熟悉的路易威登手袋来说,一个大号的“Neverfull”手袋大概为485欧元,按照现有汇率可以节省下300多元人民币,再加上退税等优惠,比在国内的价格能便宜30%至40%。 惠誉下调西班牙评级 继标准普尔公司上月下调西班牙主权信用评级后,惠誉28日宣布,将西班牙主权信用评级由AAA下调至AA+。  惠誉认为,西班牙政府“消化”高额家庭、企业和政府债务的举措会影响西班牙经济复苏步伐。  惠誉说,至2013年,西班牙政府债务总额占当年国内生产总值(GDP)比例可能达到78%,而这一比例在2007年全球金融危机爆发前不到40%。 4月28日,标准普尔公司率先下调西班牙主权信用评级,将评级展望前景定为“负面”。与标准普尔公司不同,惠誉没有下调西班牙主权信用的评级展望前景,保持“稳定”不变。 市场担忧消极回应   降级消息一出,市场消极回应。   欧元28日下午走跌,尾市时欧元兑美元汇率从前一日的1.2378跌至1.2287。   另外,美国几大股指一起下跌,截至28日收盘,美国道琼斯工业平均指数下跌1.19%,标准普尔500种股票指数下跌1.24%,纳斯达克综合指数下跌0.91%。 教学内容 1、欧洲货币市场概述 2、欧洲货币利率期货市场 3、国际债券市场概述 4、国际债券期货市场 教学目的 1、了解欧洲货币、欧洲货币市场、欧洲货币利率期货、债券、国际债券、布雷迪债券、国际债券市场、国际债券期货等概念及欧洲货币市场的特点。 2、掌握欧洲货币市场、欧洲货币利率期货市场、国际债券市场的交易方式。 3、理解欧洲货币利率期货市场、国际债券、国际债券期货的基本交易过程。 一、 欧洲货币市场的概念  概念 欧洲货币:指在货币发行国境外流通的货币。 欧洲货币市。耗芄唤灰字诙嗑惩饣醣业氖谐。羌炔皇芑醣曳⑿泄罟苤疲植皇苁谐∷诠罟苤频慕鹑谑谐。 欧洲货币并非指欧洲国家货币,而是指投在某种货币发行国国境外的银行所有的该种货币。又称“离岸货币”。 在美国境外的银行所存贷的美元称为“欧洲美元”;在德国境外银行所存贷的马克称为“欧洲马克”。还有“欧洲日元”。 【例】 欧洲美元的产生及其运作 【举例】 假定现有一家澳大利亚的饮料公司Fosters,为了在Sakura银行伦敦分行(一家欧洲银行)获得更高的利息收益,而决定将其在美国Fargo 银行账户上的100万美元的以定期存款方式(Time Deposit)存入这家银行; Sakura伦敦分行又将此资金在欧洲同业银行市场拆出,贷给Barkley 银行(另一家欧洲银行); Barkley 银行将这笔资金贷给某房地产公司Ladbroke; 这个过程结束,资金停止在银行体系循环。 二、欧洲货币市场的形成 欧洲货币市场的原始资金来源于马歇尔计划和东西方冷战。 美国的国际收支逆差和管制是欧洲货币市场形成的主要原因。 英国和其他欧洲国家的金融政策推动发展。 欧洲货币市场本身存在的内在优势。 三、离岸国际金融市场 是境外市。杂啥一坏幕醣以谄浞⑿泄酝饨薪灰祝缭诼锥鼐涝拇婵罘趴钜滴。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开,而英国是岛国,境外市场常被称为离岸市。∣ff-shore Markets)。 离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。 第一节 国际金融市场概述 根据营运特点,离岸金融中心可以分为: 四、欧洲货币市场的特点  特点 市场范围广阔,不受地理限制 不受市场所在国和交易货币发行国的管制 管制教松,经济环境高度自由 投资者和筹资者可以自由进出 具有独特利率结构体系 存贷款利差仅在0.25%-0.5%之间 大额交易的批发市。灰灼分址倍啵鹑诖葱禄钤 欧洲美元市场利差示意图 利率(%) 美国国内贷款利率 欧洲美元市场贷款利率 欧洲美元市场利差 美国国内市场利差 欧洲美元市场存款利率 美国国内存款利率 0 1.欧洲短期资金信贷市。 主要是一年以内的银行同业间的资金拆借(信贷)市场。 2.欧洲中长期资金信贷市。浩谙抟荒暌陨系呐分藁醣医璐滴。 3.欧洲债券市。航杩钊嗽谄渌曳⑿械囊苑欠⑿泄醣冶昙鄣恼。 后两者构成国际资本市场的主要部分 欧洲短期资金信贷市场 欧洲中长期资金信贷市场 欧洲中长期贷款的特点 须签订贷款协议 联合贷放:采用辛迪加贷款,即银团贷款的方式。 普遍采用浮动利率计息方法 贷款资金的使用比较自由 链接:银团贷款 国际银团贷款是指借款人以委任书的形式授权牵头行组织银团向其提供贷款。其传统方式,也可以说是最基本的方式主要有两种:直接银团贷款和间接银团贷款。直接银团贷款是在牵头行的组织下,各参与行直接与借款人签订贷款协议,按照一份共同的协议所规定的统一条件贷款给借款人,参与行与借款人之间存在着直接的债权债务关系。而间接银团贷款则是先由牵头行向借款人提供或承诺提供贷款,然后由牵头行把已提供的或将要提供的贷款以一定的方式转让给参与行,参与行与借款人之间一般不存在直接的债权债务关系,某些情况下借款人甚至不知道参与行的存在 。 中长期贷款协议的主要内容 1、贷款利率 基础利率:伦敦银行同业拆放利率(LIBOR) 附加利率:亦称加息率 2、各项费用 管理费:0.25%-5% 杂费:差旅费、办公费、律师费 代理费:支付给代理行的报酬 承担费=未使用贷款额*未使用的实际天数*承担费年率/360(365) 例如:有一笔为期5年的5000万美元贷款,于2005年5月10日签订贷款协议,确定承担起为半年(截止到2005年11月10日),并规定从签订贷款协议日1个月后(即2005年6月10日起)开始支付承担费,承担费费率为年率0.25%。该借款人实际支用贷款情况如下:2005年5月12日支用了1000万美元;6月5日支用了2000万美元;7月12日支用了500万美元;8月9日支用了700万美元。到11月10日仍有800万美元未动用,自动注销。该借款人应支付多少承担费? 5月12日和6月5日支用的两笔共计3000万美元,均在无需支付承担费的期限内,所以不需支付承担费。 6月10日到7月11日 32天 未提用2000万 应支付:2000*0.25%*32/360=0.4444 7月12日到8月8日 28天 未提用1500万 应支付:1500*0.25%*28/360=0.2917 8月9日到11月9日 93天 未提用800万 应支付:800*0.25%*93/360=0.5167 累计共需支付:1.2528万美元 3、贷款期限 宽限期:只提取贷款,不用偿还本金 偿付期:开始偿还贷款本金 4、利息期 一是确定利率的日期,二是确定利率调整的周期。 5、贷款偿还办法 贷款到期一次偿还 分次等额偿还 逐年分次等额偿还本金 实际贷款期限=a+(n-a)/2 其中:n为名义贷款期限,a为宽限期 6、提前偿还条款 7、货币选择 借款货币要与资金的使用方向相衔接 借款货币要与其购买设备后所生产产品的主要销售市场相衔接 借款货币最好选择软币 如果在借款期内硬币上浮的幅度小于硬币与软币的利率差,则借入硬币是有利的 8、违约条款 9、说明与保证条款 10、交叉违约条款 11、消极保证条款 12、比例平等条款 13、适用法律条款 欧洲债券市场 欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的,以发行市场所在国以外的第三国货币为面值的国际债券。 欧洲债券的发行人、发行地点和标明面值的货币分属于不同国家,且一般同时在两个以上的国家的市场发行,面值货币主要有美元、英镑、德国马克、瑞士法郎、日元等可自由兑换货币。 从事欧洲债券的发行和买卖的市场即为欧洲债券市场。 分类 按发行期限:短期(2年内)、中期(2-5)和长期(5年或5年以上) 按利率规定:固定利率、浮动利率、混合利率 发行方式:公募债券、私募债券 外国债券 所谓外国债券是一国借款人在外国债券市场上发行的以该市场所在国货币标明面值的国际债券。 一般称外国债券市场为传统的国际债券市场。 欧洲债券市场的特点 国际性 发行成本低 流动性强和免交税款 选择性强 欧洲货币市场对世界经济的影响 积极影响 1、欧洲货币市场推动了世界经济和国际贸易的发展 2、欧洲货币市场有助于各国改善国际收支状况 3、欧洲货币市场推动了国际金融市场一体化 消极影响 1、欧洲货币市场的投机活动加剧了汇率波动,导致外汇市场动荡不安 2、增大了国际贷款的风险 3、欧洲货币市场不利于各国货币政策的推行 第二节 欧洲货币利率期货 一、欧洲货币利率期货 利率期货交易是指买卖双方签订标准化的合同,在未来一定的时间按照一定的利率借贷一定数量的某种货币的交易。 欧洲货币利率期货交易是指买卖双方签订标准化的合同,在未来一定的时间按照一定的利率借贷一定数量的欧洲货币的交易。 欧洲货币利率期货按欧洲货币种类可以划分为欧洲美元利率期货、欧洲欧元利率期货、欧洲日元期货等。 按种类可以分为欧洲货币LIBOR期货、欧洲货币DIBOR期货、欧洲货币EURIBOR期货等。 欧洲货币利率期货的标价方式是100-欧洲货币存款利率。欧洲货币存款利率指的是年利率。 二、欧洲货币利率期货的交易过程 1、选择经纪商 2、委托买卖利率期货 3、缴纳和调整保证金 4、支付佣金 5、现金交割 三、欧洲货币利率期货的基本交易方法 1、投机方法 如果投机者预料某种欧洲货币的利率将会下降,即这种欧洲货币利率期货合同的价格将会上升,他将埋进期货合同,以求在期货合同价格上升以后卖出期货合同获取收益;相反,如果预料某种欧洲货币的利率将会上升,他应该卖出这种欧洲货币利率期货合同。 2、存货保值方法 存货保值是指利用欧洲货币利率期货合同的交易来减少持有欧洲货币存单的利率风险的方法。 3、先行保值方法 先行保值是指利用欧洲货币利率期货交易来减少未来筹集欧洲美元资金的风险的方法。 4、套期保值方法 套期保值是指利用欧洲货币利率期货交易来减少欧洲美元资金的利率风险。在某些情况下人们也可以用套期保值的方法固定金融市场上出现收益的机会。 第三节 国际债券市场概述 一、国际债券的概念 债券是证明债券持有人有权向债券发行人定期收取利息并在债券到期时收回本金的债权证书。 债券分为国内债券和国际债券。国际债券主要分为外国债券和欧洲债券。 二、国际债券发行业务 1、债券评级 在国际债券市场上发行公开的债券需要通过专门的评级机构对发行者的偿还能力作出评估,即对债券进行信誉评级,以作为投资者购买债券的参考。评级机构对投资者有道义上的义务,无法律上的责任。 2、上市 上市是指债券能公开在证券交易所出售。 3、国际债券发行的条件 发行额 偿还年限:一般5-20年 利率:取决于当时的银行存款利率和资金市场的行情。 发行价格:以债券出售价格与票面金额的百分比来表示。 4、国际债券的发行费用 发行费用一般包括最初费用和中期费用。 5、国际债券的偿还方式 定期偿还 任意偿还 购回注销 三、国际债券的收益率 债券的收益率是债券的票面利率和出售价格之间的比率。 名义收益率:即债券本券上规定的利息率。 即期收益率:是出卖或购买债券当时的收益率,债券每年的利息收入除以该债券当时的市场行市。 到期日平均收益率:是指从购买债券起至债券到期的净收益率。 四、国际债券市场 国际债券市场可以分为两个:初级市场和二级市场。 1、外国债券市场 主要集中在美国、瑞士、德国和日本的金融市场发行。 2、欧洲债券市场 1、欧洲债券的种类:固定利率债券、浮动利率债券、可转换为股票债券、中期欧洲票据、多种货币债券。 2、欧洲债券的发行:几家大的国际性银行牵头组织一个国际辛迪加承包所有债券的主要部分。 3、对欧洲债券的选择:对面值货币的选择,对债券期限的选择,债券的信誉级别,发行规模,债券的计息形式。 4、欧洲债券市场的特点 (1)它是一个境外市。皇芨鞴鹑谡摺⒎畹脑际。 (2)发行债券的种类较多。 (3)对发行债券的审批手续、资料提供、评级条件的掌握,不如其他债券市场严格。 (4)债券发行者在债券发行前要进行一定的旅行宣传。 (5)债券票面使用的是多种货币。 (6)欧洲债券市场在地理范围上并不仅限于欧洲。 第四节 国际债券期货市场 一、国际债券期货 国际债券期货是指买卖双方签订协定,在未来一定的时间里按照一定的价格买卖一定数量的国际债券的期货交易。 国际债券期货与欧洲货币利率期货同属利率期货。两者的区别在于前者交割的是国际债券,后者交割的是欧洲货币资金。 二、国际债券期货的交易过程 1、国际债券期货市场的交易规则 2、国际债券期货市场的交割 3、新的国际债券衍生品种的交易 三、国际债券期货的基本交易方法 1、利用国际债券期货进行套期保值基本交易方法 2、利用国际债券期货进行投机的方法

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